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leyu乐鱼体育(中国)官方网站- 投资人开始「抄底」餐饮

发布时间:2022-12-06

文:周佳丽

来历:投资界PEdaily(ID:pedaily2012)

超等PE又暗暗出手了。

工作发源在一则不起眼的公示——近日,国度市场监视治理总局公示了凯雷团体公司(下称:凯雷)收购争鲜股分有限公司(下称:争鲜)股权案,后者恰是连锁餐饮品牌“争鲜反转展转寿司”的母公司,凯雷在这一次买卖中拿下了其26%的股分,并将与陈氏家族配合节制争鲜。

爱吃寿司的小火伴对争鲜必然不生疏。发源在中国中国台湾地域,争鲜由陈津秋(Stanley Chen)在1996年创建,是中国中国台湾地域最年夜的反转展转寿司品牌,同时也广泛中国中国香港和内地地域,累计坐拥超400家门店。买方凯雷也年夜有来头——执掌3690亿美元(约合人平易近币2.6万亿元),是最早进入中国的私募巨子之一,曾联手中信收购了麦当劳中国,颤动一时。

回首2022年,无数餐饮人感触感leyu乐鱼体育官网登录入口-染复杂,这或许是最艰巨的一年。我们把视野拉回创投圈,客岁才火爆起来的餐饮投资,此刻几近消声匿迹——连锁拉面、连锁烘焙、连锁卤味、连锁暖锅已不见融资踪迹,投资人仿佛纷纭撤离这一传统生意,很多餐饮企业的估值正处在汗青低点。当泡沫拂清,此刻会是出手优良餐饮连锁的好机会吗?

01凯雷,本年第二笔Buyout刚收购一家寿司店

具体来看公示——

这一次买卖中,凯雷和陈氏家族订立主采办和谈,按照该和谈,凯雷将经由过程两家买卖东西(DANBO GROUP HOLDINGS(JVCO 1)和PRIMAL POINT COMPANY LIMITED(JVCO 2))收购争鲜餐饮有限公司26%的股分。

本次买卖前,陈氏家族别离持有JVCO1和JVCO2 56.24%和100%的股权,陈氏家族对方针公司零丁节制。而买卖交割后,凯雷和陈氏家族将配合节制方针公司,并别离持有方针公司26%和74%的股权。公示还表露显示,陈氏家族是争鲜的终究节制人。

1996年,陈津秋(Stanley Chen)创建了争鲜,这是中国中国台湾地域最年夜的反转展转寿司品牌。2006年起,争鲜最先走出中国台湾地域,并连系进驻市场本地文化、口胃,并对峙以和蔼可掬的价钱攻入每一个市场,打破了消费者对“寿司=高消费”的既定标签,从而让更多人品味到了寿司。争鲜官网表露了一项数据——平均每1分钟,全球争鲜门店卖出超1800颗寿司。

成立至今,争鲜已开辟出多个子品牌,包罗争鲜反转展转寿司、争鲜gogo、定食8、MAGIC TOUCH、GO FRESH等,在全球具有跨越400家门店,广泛中国内地、中国中国香港、新加坡和泰国等亚洲地域。

在内地地域,公共最熟习的还属争鲜反转展转寿司,餐厅供给了寿司、刺身、小菜、甜点、饮料等,更吸引消费者的是其以反转展转传送带自取食品辅以单点的新奇就餐情势,和每盘6元起的高性价比菜单,今朝人均消费价钱在80元摆布。据窄门餐眼数据,争鲜反转展转寿司在中国中国台湾地域164家,中国中国香港89家,其它门店则位在中国年夜陆。

(图源:争鲜官方公家号)

争鲜的野心在在要成为世界第一的反转展转寿司品牌,这也许恰是其联手凯雷的主要缘由。成立在2011年,凯雷是美国知名另类资产治理公司,也是最早进入中国的PE巨子之一。多年来,凯雷一向在加码投资中国,已在此投出超100亿美元。如在医疗行业投出了信立泰、和誉医药、和黄医药等项目,在年夜消费赛道出手完善日志、怪兽充电等新经济公司,和神策数据、安能物流、京东物流等企业,出手阔气。

本年上半年,凯雷还收购了总部位在上海的彩妆包材商HCP。这是一家降生在中国中国台湾的企业,首要出产口红、粉盒、睫毛膏等彩妆包材和护肤包材。今朝,HCP在中国共有5家工场,此中在姑苏有1家,上海和淮安别离有2家,办事的品牌包括宝洁、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际巨子,和完善日志、花西子等中国新锐头部品牌。

而细数凯雷在餐饮范畴最为颤动的一次出手,莫过在麦当劳中国。2017年,凯雷组团中信股分、中信本钱以最高20.8亿美元的总对价收购了麦当劳在中国内地和中国香港的营业,“金拱门”随之降生。彼时,凯雷与中信系火力全开,并为麦当劳中国制订了一份“五年打算”,称到2022年餐厅数目要到达4500家。此刻,这一方针已逾额完成——截至2022年9月30日,麦当劳中国市场的门店为4905家。

02两个月前,Wagas也被PE买了

无独有偶,餐饮连锁公司Wagas也方才易主了。

本年9月下旬,全球范围最年夜且汗青悠长的私募股权机构之一——安宏本钱(Advent International)发出通知布告暗示,已从餐饮团体Wagas开创人手中收购60%的股权,具体财政条目未表露。收购完成后,安宏本钱成为Wagas的最年夜控股方,Wagas开创人仍将继续治理团体平常工作。

彼时有知恋人士向投资界流露,在这一次买卖中,Wagas估值约5亿美元,较此前的8—10亿美元显现必然幅度的降落。不外对这一数字,安宏本钱与Wagas方面暗示“不予置评”。

起身在上海,Wagas已有23年汗青。时候回到1999年,做物流的丹麦小伙John Christensen漂洋过海来到上海工作,开启了一段极新路程。彼时,中国市道上主打健康轻餐的品牌寥寥可数,John也经常忧?在找不到合口胃的三明治。在是,他决议本身开一家西式简餐厅,第一家Wagas就此降生。两年后,来自Australia的华裔女性Jackie Yun也插手到了Wagas,并在以后成为该品牌的合股人。

以“健康饮食开启夸姣糊口”为品牌理念,Wagas某种意义上首创了国内健康轻食的概念,经由过程推出能量色拉、意面、三明治、咖喱饭、创意的鲜榨果汁、精品咖啡等餐品,影响了一部门人的饮食和糊口体例。

Wagas曾公然暗示,本身的企业文化里有稠密的丹麦元素,此中很年夜缘由基在开创人John是丹麦人,是以Wagas也具有稠密的北欧气概——极简而冷漠,这也引来很多门客前来就餐打卡。

具体到经营上,Wagas首要选址在一二线城市的焦点商圈和中高级写字楼四周,平均客单价在80元摆布,消费群体以25-35岁的年青白领为主,八成用户为老客户。除Wagas以外,这家餐饮巨子旗下还一系列餐饮子品牌,包罗全天候休闲餐饮品牌Baker Spice、尝试性时尚餐厅品牌Funk Kale、和轻食酒吧品牌LOKAL、咖啡品牌UNO Coffee等等,它们稳踞上海和北京市场,而且萍踪遍及中国其他11个城市,累计开出了约250家门店。

在多年前的一次采访中,Wagas高管曾提到,Wagas对峙不做加盟,也不接管第三方投资。但这一立场在疫情的布景下产生改变。

2020年突如其来的疫情,使得餐饮业年夜受冲击,Wagas也不破例,市场曾屡次传来其追求出售的动静,直到2021年下半年到达飞腾。这年11月,彭博社报导称,肯德基母公司百胜中国控股有限公司、菲律宾餐饮品牌欢愉蜂(Jollibee)、汉堡王母公司餐饮品牌国际(RBI)和其他私募股权公司,都在斟酌竞购Wagas。

2022年2月,工作逐步有了端倪,安宏本钱的身影也在此时显现——彼时彭博社报导称,安宏本钱正在就收购Wagas进行高级构和,后者正在追求8-10亿美元乃至更高的估值。现在尘埃落定,安宏本钱拿下了Wagas大都股权,入局中国餐饮。

03“此刻是投餐饮的最好时辰”餐饮人期待春季

他人惧怕我贪心——从Wagas到争鲜,我们看到了PE围猎餐饮的可贵一幕。

追溯踪影,PE们仍看多中国。一名知恋人士暗示,以凯雷为首的外资PE仍筹算活跃在中国,如凯雷在日本以外,几近其在亚洲的一半人力都在存眷中国。在他们看来,中国依然是一个要害市场,特别是优良标的估值下行至低位的此刻,“能以更低的价钱买到更好的公司”。

这放在餐饮范畴一样公道。正如这一次Wagas卖身,有传言称是则疫情后,其开创人因家庭缘由斟酌回国,遂降估值出售,也折射出了餐饮企业疫情下求保存的缩影。

这两年来,跟着赛道风口的转换,消费投资从狂热哄抢,到今天如坠冰窖,叠加疫情暗影,古老的生意餐饮也从热烈转而人迹寥寥,阿谁单店动辄估值1个亿的魔幻岁月只剩下讥讽。

“客岁上半年餐饮赛道还很热,下半年热度就降下来了。”番茄本钱开创人卿永向投资界回想,“良多投资人迫在那时的情况,并没有真正‘吃透’项目,就慌忙投资了。可是一个餐饮品牌的成长,注定是任重道远的。这个进程中,本钱是催化剂,而非催熟剂。一些不睬解的投资人不免有掉落,此刻看餐饮的投资机构长短常少的。”

我们也看到,蒙受疫情重创的线下餐饮因现金流紧缺改变了对本钱的认知,餐饮老板们为了活下去最先接触本钱市场募资,一时候餐饮上市潮声势赫赫。

“疫情当下,急需用钱的餐饮公司才想着去二级市场融资,选择IPO不过是为了活下去,然后再占据市场,提早结构后疫情时期。”上海一名专注餐饮的投资人坦言,“但抱负饱满,实际却甚为骨感,此刻的情势对它们其实不友爱。”眼下,绝年夜部门递交招股书的餐饮企业还漫长地排在IPO的年夜门前。

高估值的后遗症愈演愈烈,当生意两边都没法给出有说服力的估值建议,良多创业公司进入了漫长的融资历程,有的早已暗暗倒下。上述投资人阐发认为,适者保存,不该把所有餐饮店关停的成果都归因在疫情,这也是一个行业洗牌的进程。

此情此景,卿永也感慨很多:“在投融资市场的高估值,对年夜大都餐饮品牌而言年夜势已去,纵使疫情过了也不会恢复,惟有那些已具有范围且很是刚需的餐饮和极具品牌厚度的高附加值餐饮才会保存下来。等疫情曩昔了,好的品牌又将会一票难求。此刻必定是投资餐饮的最好机会。”

虽然餐饮很难,但仍然有一批投资人苦守,他们心态自在——喧哗褪去、估值下降,此刻反而能看更清楚地辨认根基面过硬的标的。我的一名专注投餐饮的投资人伴侣表达了他的状况:“半个身子埋着,然后继续干活。”

那末,餐饮Buyout在中国是不是已成天气?“Buyout在国外是一个比力常见的运作体例,但在中国,Buyout还处在十分初期的阶段。简直此刻年夜大都餐饮标的的估值都在公道区间,但PE做餐饮Buyout在短时间几年内还不克不及年夜范围实现。”北京一名投消费的PE合股人说。

中国餐饮的并购市场还远远不成熟,“没有职业化的团队并购过来,大要率会式微,除非并购方本身有很强的专业和财产堆集。特别中国创业还处在小我英雄时期,离真正实现职业化还很长的路要走。”卿永如是说。

但不管若何,平易近以食为天,吃穿住行永久是刚需,餐饮属在永不闭幕的财产。而在疫情确当下,无数餐饮创业者仍然在尽力保存着。

日前,巴奴毛肚暖锅开创人杜中兵在窄门最新一次论坛讲话中强调:“在此刻的年夜布景下,餐饮人要稳得住扎得住、踩紧了刹车去思虑问题,不管账上的现金流压力若何,都不克不及改变餐饮人的底子——只要你开门营业一天、只要你欢迎哪怕一桌顾客,你都要给他最好的工具,都要足够地给到应当给的价值。”

餐饮人的春季还会远吗?正如卿永所说的那样:“危机未必会让一家企业灭亡,砍失落负向现金流门店、连结最低本钱状况运营,让本身可以或许活到春季的到来。”

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